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牛大证券-网上配股技巧-网上配股-季节性和流行性双重影响出现,铜价能& ldquo翻身& rdquo?

【/h/】由于宏观预期变化和传统消费淡季的双重压力,近期铜价震荡回落至之前的涨幅。据记者调查,近年来,每当中国春节假期临近,铜期货现货市场就趋于疲软。

【/h/】不少业内人士告诉记者,2021年初以来,铜现货整体呈现弱振荡趋势,这在一定程度上受到宏观预期、流动性和供求因素叠加的影响。& ldquo春节效应& rdquo也是一个重要的驱动因素。

【/h/】其实有色行业都有一定的季节性规律,尤其是中国传统春节前后。由于有色行业上下游启动差异较大,阶段性的供需失衡往往导致供需保证金的弱化,春运前后铜期现货市场相对疲软。

& ldquo;事实上,有色行业季节性规律的背后,既有淡季传统因素的推动,也有长假因素和重量级宏观事件的影响,具有一定的研究意义。& rdquo国鑫期货研究咨询部主任顾峰达告诉《期货日报》记者,如果按季度划分,一季度春节前后铜期货市场往往处于相对较低的水平,最明显的表现是铜基差和比价疲软,更适合行业客户参与套期保值套利。

数据显示,过去6年,沪铜主合同节后第一天的收盘价是从节前最后一个交易日的涨跌来计算的,2015 & mdash2020年是& ldquo五降一升。但如果不考虑2020年春节后的极端行情,整体铜价的波动幅度相对有限。

/h/]宝成期货金融研究所所长程表示,目前铜现货市场已进入春节假期模式,铜下游加工需求低迷,部分下游电线电缆企业因假期停产。现货溢价和铜的绝对价格都受到季节性淡季的下行压力。但考虑到库存持续偏低、铜供应紧张等利好因素,预计铜价调整不会很剧烈,会是振荡向下调整。

& ldquo;从季节表现来看,大部分冶炼厂第一季度保持正常生产,大部分下游加工企业有7 & mdash15天假期导致库存季节性回升,因此一季度铜市呈现供过于求。& rdquo方正中期期货有色金属研究员刘崇南表示,自去年4月以来,全球电解铜供应一直处于供不应求的状态,累计缺口持续扩大。随着铜市场传统消费淡季的到来,一季度精铜市场呈现出供需疲软的局面,国内铜市场可能已经积累了压力。

罗纳奥,斯通克斯集团分析部主管& # 39;康奈尔说,铜市场通常是由于春节而积累的。在过去五年的第一季度,铜库存平均增加了30万吨,其中仅1月份就增加了约8万吨。但2021年以来,全球电解铜库存没有增加反而减少,这在历史上是罕见的,说明中国以外的电解铜市场也处于供不应求的状态。预计这一趋势将持续下去,从第二季度开始,新冠肺炎疫苗可能会推动全球铜市场需求回升。

同时,海外市场的不确定性依然存在。记者发现,目前世界主要经济体& ldquo一手抗击疫情,一手拯救经济& rdquo欧美主要经济体仍在计划推出大规模经济刺激措施,以对冲实体经济长期陷入衰退的威胁。在全球经济形势疲软和对复苏和增长的乐观预期之间,铜价还受到海外宏观政策博弈和基本面供求扰动等诸多不确定因素的影响。

& ldquo;从海外市场来看,美联储1月份的利率会议显示,美联储保持利率不变,目前的债券购买规模不变,但美国股市一度暴跌,市场波动性加大,这意味着流动性驱动的资产价格泡沫濒临破裂。& rdquo程表示,美联储尚未决定结束和货币转移,但一旦未来通胀涨幅超过预期,货币紧缩可能会提前到来,资产价格泡沫破裂的风险持续存在,可能会影响铜市。

罗纳河& # 39;康奈尔说,过去一年,以铜为代表的有色金属风光无限,铜价从2020年3月19日的低点反弹了80%。& ldquo回顾上次金融危机后的市场,铜价较2008年12月的低点上涨了260%。当时全球金融危机后的经济复苏时间比现在要长,市场可能低估了铜等实物资产在2021年继续增值的潜力。& rdquo她说。

此外,有机构大胆假设,在2020年收盘价接近8000美元/吨后,2021年LME铜期货价格将上涨50%,现货价格将达到12000美元/吨的历史新高。高盛(Goldman Sachs)最近表示强烈看涨铜价,并给出了12个月的目标价1万美元/吨。

罗纳河& # 39;康奈尔补充称,近期美元指数反弹至90以上,触及铜价,但过去20年美元与铜价的相关性为-0.29。考虑到全球经济将从第二季度开始复苏,美元不太可能继续走强,也不会对铜价产生持续的利好/[/k0/】。

& ldquo;目前海外接种进度缓慢,全球经济复苏可能比预期晚,可能拖累铜价。& rdquo刘崇南告诉记者,在多重空因素交织的背景下,铜价连续10个月强势运行,没有明显回调,多重高位空的博弈愈演愈烈。预计2月份铜价将呈现弱振荡趋势,沪铜操作重心可能在5.8万元/吨左右。建议单方面以波段操作为主,套利多考虑沪铜、空国际铜。

顾峰达表示,近期全球金融市场风险偏好频繁切换,各种资产价格尤其是股市和大宗商品价格的震荡加剧。铜的短期价格剧烈波动,回落了之前的一些涨幅。预计春节后不会有宏观& ldquo黑天鹅& rdquo事件或政策变化空,铜市将在供需恢复中企稳反弹。他建议,各行业、各机构要以保全生产利润为重点,投机者要以短线波段操作为重点,这样可以关注铜价回调后的反弹机会,也可以关注长假期附近的持仓控制。

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